Ziņas, ka ASV un Irāna varētu atsākt sarunas, ir palīdzējušas nomierināt tirgus noskaņojumu īstermiņā, un naftas cenas attiecīgi ir samazinājušās. Taču tas nenozīmē, ka situācija Hormuzas šaurumā ir kļuvusi mazāk nopietna. Reuters ziņoja, ka saskaņā ar jauno blokādes sistēmu ASV armija jau ir atgriezusi sešus tirdzniecības kuģus, savukārt kopējā satiksme cauri šaurumam joprojām ir krietni zem pirmskara līmeņa. Vienkārši sakot, virsraksta noskaņojums ir kļuvis mīkstāks, bet fiziskajā tirgū joprojām ir saspringts.
Tam ir nozīme, jo Hormuz ir viens no pasaulē svarīgākajiem enerģijas čokpunktiem. Saskaņā ar ASV Enerģētikas informācijas administrācijas datiem 2025. gada pirmajā pusē cauri jūras šaurumam tika pārvietoti aptuveni 20,9 miljoni barelu naftas dienā. Āzijas tirgiem vēl svarīgāk ir tas, ka aptuveni 89% no jēlnaftas un kondensāta, kas šķērsoja Hormuzu, nonāca Āzijā, un Ķīna, Indija, Japāna un Dienvidkoreja veidoja 74% no šīm plūsmām. Citiem vārdiem sakot, kad Hormuz pievelkas, Āzija vispirms un visskaidrāk izjūt ietekmi.
Vēl viens svarīgs, bet mazāk zināms fakts ir tas, ka alternatīvie maršruti ir pārāk ierobežoti, lai pilnībā aizstātu Hormuz. EIA lēš, ka Saūda Arābijas Austrumu{1}}Rietumu cauruļvads un AAE Abū Dabī cauruļvads kopā var apiet tikai aptuveni 4,7 miljonus barelu dienā, savukārt Irānas faktiskā apvedceļa jauda ir tikai aptuveni 0,3 miljoni barelu dienā. Pret normālām Hormuz plūsmām, kas pārsniedz 20 miljonus barelu dienā, šī rezerves jauda vienkārši ir pārāk maza. Tātad, pat ja dažas kravas tiek novirzītas, tirgus joprojām saskaras ar lielu strukturālu vājo vietu.
Jautājums vairs nav tikai par kravas izmaksām vai tirgus psiholoģiju. EIA savā aprīļa īstermiņa-enerģijas pārskatā norādīja, ka Hormuzas šaurums ir faktiski slēgts kuģu satiksmei kopš 28. februāra. Tā arī lēš, ka naftas -ražošanas valstis, kas lielā mērā ir atkarīgas no šī maršruta, tostarp Irāka, Saūda Arābija, Kuveita, AAE, Katara un Bahreina, tiek slēgtas apmēram}}}, {5 miljonos barelu dienā. Paredzams, ka aprīlī tas pieaugs līdz 9,1 miljonam barelu dienā. Tas ir ļoti svarīgs punkts, jo tas parāda, ka traucējumi jau ir pārcēlušies uz reāli zaudētu ražošanu, nevis tikai aizkavētu loģistiku.
Vēl viens jautājums, ko daudzi lasītāji var neievērot, ir tas, ka pat tad, ja spriedze atdziest, tirgus nevar ātri atgriezties normālā stāvoklī. EIA teica, ka tā joprojām saglabā riska prēmiju savā naftas perspektīvā, jo satiksmes atveseļošanās caur Hormuz joprojām atstātu tirgu, kas nodarbojas ar tankkuģu uzkrājumiem, maršruta pielāgošanu un jaunu traucējumu risku. Paredzams, ka tikai 2026. gada beigās-slēgtās darbības atgriezīsies tuvu pirmskonflikta līmenim, kas nozīmē, ka šī ģeopolitiskā prēmija nav tikai dažu dienu stāsts.
Lai vēl vairāk asinātu argumentu, Starptautiskā Enerģētikas aģentūra to ir nosaukusi par lielāko naftas piegādes šoku vēsturē un lēš, ka konflikts ir atņēmis aptuveni 1,5 miljonus barelu dienā globālās naftas piegādes. Tajā pašā laikā tā ir mainījusi 2026. gada pieprasījuma prognozi no prognozētā pieauguma 640 000 barelu dienā uz kritumu par 80 000 barelu dienā. Šī kombinācija ir īpaši svarīga: tirgus šobrīd saskaras gan ar piedāvājuma šoku, gan ar agrīnām pieprasījuma iznīcināšanas pazīmēm, ko izraisa augstākas cenas.
No plašākas makro perspektīvas SVF ir izstrādājis arī nopietnākus lejupslīdes scenārijus, ja konflikts turpināsies ilgāk. Savā nelabvēlīgajā scenārijā SVF pieņem, ka naftas cenas pieaugs par 80% salīdzinājumā ar 2026. gada janvāra bāzes līniju, sākot ar otro ceturksni, kas atbilst vidējai naftas tūlītējai cenai aptuveni 100 USD par barelu 2026. gadā, savukārt gāzes cenas Eiropā un Āzijā pieaugs par 160% salīdzinājumā ar bāzes līmeni. Smagākā scenārija gadījumā SVF norāda, ka naftas cenas varētu pieaugt līdz aptuveni 110 ASV dolāriem par barelu 2026. gadā un 125 ASV dolāriem par barelu 2027. gadā, savukārt gāzes cenas Eiropā un Āzijā tajā pašā laika posmā varētu pieaugt par 200%. Šie pieņēmumi liecina, ka lielākās iestādes to neuzskata par vienkāršu īstermiņa notikumu. Viņi to uzskata par šoku, kas var pārņemt inflāciju, izaugsmi un rūpniecības izmaksas.