Atkarība no benzola importa pret iekšzemes toluola pārpalikumu
Ķīnas benzola tirgus joprojām ir daļēji atkarīgs no importa, un atkarība no importa svārstās aptuveni 15%. Ikgadējie importa apjomi laika posmā no 2024. līdz 2025. gadam tika lēsti aptuveni 4,3–5,5 miljonu tonnu apmērā, galvenokārt no Āzijas piegādātājiem, tostarp Dienvidkorejas un Brunejas. Neskatoties uz to, ka Ķīnai ir pasaulē lielākā benzola ražošanas jauda,{7}}kas tiek lēsta aptuveni 25–32 miljoni tonnu{10}}straujā pakārtotā stirola un kaprolaktāma ražošanas jauda, ir saglabājusi tirgus strukturāli saspringtu.
Līdz ar to, kad globālās naftas cenas pieaug un rodas piegādes traucējumi, importa papildināšana kļūst grūtāka, pastiprinot cenu jutīgumu vietējā benzola tirgū.
Turpretim Ķīnas toluola tirgū ir strukturāli pārmērīgs piedāvājums. Atkarība no importa jau ir samazinājusies zem 1%. 2024. gadā imports sasniedza aptuveni 30 000 tonnu, bet eksports pārsniedza 550 000 tonnu, padarot Ķīnu par neto toluola eksportētāju. Eksporta apjomi turpināja palielināties 2025. gadā, un reģionālie tirgi, piemēram, Singapūra, Dienvidkoreja un Taivāna, kļuva par galvenajiem galamērķiem.
Ķīnas integrētie rafinēšanas kompleksi, ogļu{0}}ķīmiskās ražošanas ceļi un elastīga disproporcijas jauda nodrošina ievērojamu piegādes noturību. Tomēr benzola un toluola cenas joprojām ir pieaugušas vienlaikus, un to veicina trīs galvenie savienojuma mehānismi.
Pirmkārt, abiem produktiem ir kopīga izmaksu bāze, kas iegūta no ligroīna izejvielām, kas nozīmē, ka jēlnaftas cenu kāpumi tieši palielina ražošanas robežizmaksas. Otrkārt, plaši izplatītā toluola disproporcijas izmantošana Ķīnā pārvērš toluolu benzolā un jauktos ksilolos. Kad benzolam ir liela piemaksa, rafinēšanas uzņēmumi palielina nesamērīgos darbības rādītājus, ierobežojot toluola piegādi un paaugstinot cenas. Treškārt, tirgus noskaņojumam ir nozīme: tirgotāji bieži uzskata BTX aromātiskos produktus par vienu nozari, un ģeopolitiskā attīstība mēdz izraisīt sinhronizētu spekulatīvu pirkšanu visā kompleksā.
Cenu izmaiņas martā skaidri parāda šīs attiecības. Lai gan benzols uzrādīja lielāku jutību pret piegādes traucējumiem, toluols joprojām sekoja plašākai izmaksu{1}}pieauguma tendencei. Tas izskaidro, kāpēc toluola cenas var ievērojami pieaugt pat iekšzemes pārpalikuma klātbūtnē.
Izmaksu spiediens uz MDI un TDI vērtību ķēdēm
Aromātisko izejvielu cenu kāpums poliuretāna nozarē ātri izraisīja ražošanas izmaksu pieaugumu. TDI ražošana ir tieši atkarīga no toluola nitrēšanas-TDA-fosgenēšanas procesā, padarot to īpaši jutīgu pret toluola cenu izmaiņām. Savukārt MDI ražošanas pamatā ir benzola ķēde (benzols → nitrobenzols → anilīns → MDI).
Nesenais izejvielu cenu pieaugums ir ievērojami palielinājis TAI ražošanas izmaksas, veicinot strauju iekšzemes TAI tirgus cenu pieaugumu. Vadošie ražotāji, piemēram,Wanhua Chemicaljau ir paziņojuši par cenu{0}}atkarīgām korekcijām.
Lai gan MDI ķēde saskaras arī ar augstākām benzola izmaksām, integrētā anilīna ražošana Ķīnā piedāvā zināmu izmaksu buferizāciju. Salīdzinājumam, TDI segmentā ir lielāks tiešs izmaksu spiediens, jo augošās toluola cenas un straujāks krājumu samazinājums ietekmē darbības peļņu. Kopumā tiek lēsts, ka MDI un TDI starpības martā ir samazinājušās par aptuveni 15–25%, salīdzinot ar februāra beigām.
Pakārtotie poliuretāna sektori-tostarp elastīgās putas, pārklājumi un elastomēri-tagad saskaras ar pieaugošu izmaksu{2}}caurspiedienu. Ja izejvielu cenas joprojām būs paaugstinātas, galapatēriņa nozares, piemēram, sadzīves tehnika, automobiļu ražošana un ēku siltināšana, var īslaicīgi palēnināt iepirkumu darbību, gaidot cenu stabilitāti.
Īstermiņa perspektīva-: paaugstināts svārstīgums otrajā ceturksnī
2026. gada 16. martā nav skaidru pazīmju, kas liecinātu par īstermiņa-pamieru, kas nozīmē, ka ģeopolitiskā riska prēmijas naftas tirgos, visticamāk, saglabāsies. Paredzams, ka īstermiņā benzola un toluola cenas saglabāsies svārstīgas augstā līmenī.
Ja tankkuģu satiksme caur Hormuzas šaurumu pakāpeniski atsāksies līdz aprīļa beigām,{0}}pieņemot, ka pārtraukums ir aptuveni trīs nedēļas,{1}}izejvielu cenas varētu samazināties par aptuveni 15–25%. Saskaņā ar šo scenāriju benzola cenas var atgriezties 6500–7000 CNY/t diapazonā, savukārt toluols varētu samazināties līdz 6000–6500 CNY/t. Tas mazinātu izmaksu spiedienu uz MDI un TDI ražotājiem un atkārtoti atvērtu iepirkumu logus pakārtotajiem pircējiem.
Tomēr, ja konflikts turpināsies arī otrajā ceturksnī un jēlnaftas cenas turpinās pieaugt kopā ar iekšzemes apkopes grafikiem un iespējamu krājumu atjaunošanu lejup, nevar izslēgt turpmāku augšupeju. Šādā gadījumā benzola cenas var pārbaudīt līmeni, kas pārsniedz 9000 CNY/t, savukārt toluols varētu pārsniegt 8000 CNY/t, liekot poliuretāna ražotājiem paātrināt izmaksu pārnešanas{5}}stratēģijas.
Galvenie rādītāji, kas jāuzrauga, ir ikdienas tankkuģu satiksme caur Hormuzas šaurumu, Dienvidkorejas benzola eksporta plūsmas, iekšzemes toluola nesamērīguma darbības rādītāji un TDI un anilīna krājumu līmenis.
Ķīnas aromātisko vielu rūpniecība ir ievērojami uzlabojusi savu noturību, pateicoties liela mēroga{0}}attīrīšanas integrācijai un ogļu-ķīmiskai paplašināšanai. Tomēr jēlnafta joprojām ir galvenais izmaksu virzītājspēks. Pašreizējais ASV un Irānas konflikts vēlreiz uzsver Ķīnas benzola tirgus jutīgumu pret importu un ciešo saikni starp benzolu un toluolu, izmantojot nesamērīgu arbitrāžu.
MDI/TDI nozarei 2026. gada pirmajā pusē, visticamāk, būs raksturīgas paaugstinātas izejvielu izmaksas un arvien atšķirīgāks pakārtotais pieprasījums, padarot proaktīvu riska pārvaldību un izejvielu riska ierobežošanu konkurētspējas uzturēšanai.