Lielāko daļu pēdējās desmitgades pasaules poliuretāna tirgi darbojās kā vāji savienota sistēma. Kad izocianātu vai poliola cenas mainījās vienā reģionā, pārējiem bija tendence sekot, ko amortizēja globālās tirdzniecības plūsmas, līdzsvarota jauda un pieņēmums, ka materiālu vienmēr var iegūt no kaut kurienes. 2026. gada pirmajā pusē šis pieņēmums tika pārkāpts. Sākot ar kopīgu janvāra bāzes līniju, septiņi galvenie PU reģioni iezīmēja krasi atšķirīgus ceļus, un līdz maijam plaisa starp dārgākajiem un lētākajiem tirgiem bija palielinājusies līdz nozarei reti sastopamam.
Šajā rakstā ir aplūkots, kā četri faktori, kas pārklājas, jaudas pieaugums, politikas maiņa, enerģijas un piedāvājuma satricinājumi, kā arī K{0}} formas pieprasījuma sadalījums, izšķīra globālās PU cenas H1 2026, un kāpēc šī atšķirība, visticamāk, saglabāsies gada otrajā pusē.
Pasaka par septiņiem reģioniem
Virsrakstu skaitļi to skaidri pasaka. Indeksējot līdz janvārim, Eiropa 1. pusgadu pabeidza cenu līknes augšgalā, kam cieši sekoja Tuvie Austrumi, savukārt Ziemeļamerika palika salīdzinoši nemainīga. DA Āzija, Indija, Dienvidamerika un Ķīna ieņēma vidusceļu, taču katra ļoti atšķirīgu iemeslu dēļ. Tas, kas ārēji izskatās kā viens "augošs tirgus", apakšā bija vairāki atšķirīgi stāsti, kas laika gaitā pārklājās.
Ķīna ir kļuvusi par izšķirošo spēku.Vissvarīgākās H1 2026 strukturālās izmaiņas ir tādas, ka Ķīna pārstāja būt pasīva cenu-noteicēja un kļuva par cenu noteicēju. Pirmajos piecos mēnešos Austrumķīnas TDI vidēji bija aptuveni 20 650 CNY/t (par 33% -salīdzinājumā ar -gadu) un elastīgās PPG aptuveni 14 250 CNY/t (pieaugums par 32%), savukārt polimēru MDI saglabājās ļoti stabili, aptuveni 20 900 CNY/t gadā, un tas ir nedaudz mazāks par 20 900 CNY/t{1}{1}gadu, {{1}mazāk. Stāsts ir ne tikai par cenu līmeni, bet arī lomu. Ķīnas TDI eksports aizpildīja piegādes trūkumus, ko radīja Tuvo Austrumu un Eiropas pārtraukumi, un Wanhua integrētā MDI jauda kļuva par īstu globālās piegādes drošības avotu. Kad Pekina atcēla 13% poliētera poliolu eksporta PVN atlaidi, kas stājās spēkā 1. aprīlī, paaugstinot eksporta cenas par aptuveni 1000–1200 CNY/t, tas ne tikai mainīja Ķīnas cenas, bet arī noteica pamatu globālajām sarunām par poliolu.
Tuvie Austrumi saskārās ar deficīta piemaksu, nevis cenu piemaksu.Reģiona stāsts bija vissmagākais. No marta vidus-Hormuzas šauruma krīze, vienlaicīga slēgšana Sadara un Karun, SABIC kotāciju apturēšana un Wanhua force majeure kopā padarīja reģionālo pieejamību tuvu nullei. TDI mainīja īpašnieku, sasniedzot maksimumu 4800 USD/t, polimēru MDI ap 3500 USD/t un elastīgās PPG pie USD 3000/t. Bet tie nebija normāli tirgus maksimumi, pircēju izaicinājums vairs nebija materiāla cena, bet gan tas, vai kādu materiālu vispār var nodrošināt. Publicētās saraksta cenas iesaldēja un pārstāja atspoguļot realitāti.
Āzijas importa{0}}atkarīgie tirgi absorbēja šoku.DA Āzija kļuva par reģiona nepastāvīgāko importa tirgu, un CIF cenas pieauga aprīļa sākumā, pirms daļēji mainījās, elastīgais PPG svārstījās vissmagāk. Indija stāstīja paralēlu stāstu ar maksimālo CIF pieaugumu aptuveni 73% apmērā TDI, 65% PMDI un 86% elastīgu PPG salīdzinājumā ar janvāra-februāra bāzes līniju. Abos tirgos strukturālā mācība bija identiska: lēta, izvēles Ķīnas importa ēra ir beigusies. Ķīnas materiāls ir mainījies no cenas izvēles uz piegādes garantiju, un iepirkuma stratēģijai tagad ir jānosaka Ķīnas eksporta piemaksa, kā arī kravu un politikas nestabilitāte.
Ameriku un Eiropu noteica viņu pašu piegādes ierobežojumi.Ziemeļamerikas paaugstinātās cenas bija CO necaurlaidības, kas ir MDI pamatā, kā arī TDI uzturēšanas Teksasā, Korejas TDI ražotāja pārtraukuma un LyondellBasell PO force majeure PPG dēļ. Turpretim Dienvidamerika vienkārši sekoja Ķīnas eksporta virzienam. Eiropā tika novērota visizplatītākā strukturālā stingrība: pēc INEOS Ķelnes un LyondellBasell/Covestro Maasvlakte slēgšanas tika izbeigta aptuveni 560 kt/gadā PO jauda, un, samazinoties importa atvieglojumiem ASV un izbeidzoties Tuvo Austrumu piedāvājumam, DEL NWE cenas līdz maijam palielinājās līdz 17 mēnešu augstākajam līmenim.
K-forma zem virsmas
Noņemiet reģionālo troksni, un parādās viens pieprasījuma modelis: K{0}}forma, kas ir strukturāla, nevis cikliska. Jaunā tirgus-pieprasījums mazināja lejupslīdi, Indijas automobiļu ražošana pirmajos četros mēnešos pieauga par 8,8%, Brazīlijas automašīnu pārdošanas apjomi aprīlī pieauga par 19%, un Ķīnas aukstās-ķēdes ražošana pieauga par divciparu skaitli. Tajā pašā laikā eirozonas būvniecība turpināja ilgstoši sarukt. Tas pats globālais poliuretāna tirgus, kas vienā puslodē trūka materiālu, pārvaldīja vāju pieprasījumu citā. Šis sadalījums padara H1 2026 tik neparastu: ierobežots piedāvājums un nevienmērīgs pieprasījums pastiprināja reģionālo atšķirību, nevis izlīdzināja to.
Ko tas nozīmē H2 2026
Bāzes gadījums otrajā pusē ir turpinājums, nevis apvērsums. Visticamāk, ka saglabāsies saspringts globālais līdzsvars, jo pieprasījums saglabāsies nemainīgs un jaunā jauda joprojām ir ierobežota, saglabājot cenu svārstības no vidējas līdz -augstas joslas. Trīs svārstību faktori noteiks, kur šajā diapazonā katrs reģions atrodas. Pirmkārt, Tuvo Austrumu atsākšana: ja Sadara un Karun neatsāksies līdz 3. ceturksnim, reģionālā piedāvājuma atšķirība un tā deficīta piemaksa saglabāsies. Otrkārt, Ķīnas politika: poliola atlaižu atcelšana turpina strukturāli paaugstināt eksporta cenas, un jebkādi turpmāki tirdzniecības{7}aizsardzības nolēmumi galvenajos tirgos vēl vairāk palielinās reģionālo izplatību. Treškārt, temps, kādā izzūd Eiropas un Ziemeļamerikas augšteces traucējumi.
Pircēju stratēģiskā izvēle ir konsekventa visos šajā pārskatā apskatītajos reģionos. Spēle ir mainījusies no zemākās cenas nodrošināšanas uz zemākās cenas nodrošināšanupluspiegādes stabilitāte. Tirgū, kas ir pārstājis kustēties kā viens, agrīna iesaistīšanās, daudzveidīga piegāde un ikgadējs modelis, kas nepārprotami cenas ģeopolitiskajā un kravu svārstībā vairs nav labākā prakse, tās ir piegādes uzturēšanas izmaksas.